寶來櫃買ETF傘型基金掛牌

    * 2011-01-27 12:07
    * 時報資訊
    * 【時報記者任珮云台北報導】

寶來櫃買ETF傘型基金之寶來富櫃50基金（006201）及寶來富盈債券基金（006202）於今（1月27日）分別以14.89元及25.0957元的價格掛牌上櫃交易。

國內第一檔ETF上市迄今，總計已有10檔ETF掛牌交易，總規模達到新台幣743億元。寶來投信總經理劉宗聖表示，國內ETF商品已進入多樣化投資時代，從上市延伸到上櫃，從股票進化到債券，全新上櫃的兩檔ETF，將引領台灣指數化產品與世界接軌，建構完整的台股ETF投資網，投資人可以透過ETF將上市櫃公司一網打盡，亦在此時提供了投資人攻擊型及防禦性標的之投資首選。

根據統計資料，至2011年1月26日，台灣、香港、中國等三地ETF掛牌檔數達105檔，香港及中國分別達71檔及18檔，中國目前還有2檔ETF已成立尚待掛牌，台灣則在店頭市場兩檔ETF生力軍加入後，整體市場掛牌檔數增加至17檔。根據統計至去年12月，台灣、香港、中國ETF資產管理規模分別為 28.16億美元、262.58億美元、100.78億美元，總計高達391.52億美元。

寶來投信指數投資中心執行長黃昭棠表示，去年台股受到ECFA簽署的加持，受惠於傳產及金融利多而上漲，但電子業卻受到市場雜音及臺幣升值等不確定因素干擾，表現備受壓抑，但今年開盤以來至1/26，電子股表現轉強，上櫃股票漲幅前30名多數屬於電子族群，而電力十足的富櫃五十指數中有3檔成分股表現突出亦擠進排行當中。由於櫃買股票具有股本小及獲利能力高的特性，在多頭市場下，小型股漲幅會優於大型股表現。

在債券ETF方面，黃昭棠表示，以往臺灣投資人的投資習性其一是購買股票，其二是把資金存入銀行，往往忽略了債券對投資組合的作用，加入債券投資將有助改善整體投資的風險與報酬。而「寶來富盈債券基金」所追蹤之櫃買「台灣指標公債指數」是選取台灣債券市場流通性最佳的5年、10年及20年的指標公債來計算指數，三期公債涵蓋了80%以上的台灣公債交易，也是構成台灣公債殖利率曲線的重要指標，指數代表性高，且債券資產波動度小，近4年來臺灣加權股價指數、電子類指數與櫃買指數的波動度分別為24.82%、26.14%及27.12%，而臺灣指標公債指數僅有4.12%，建議投資人可佈局適當比例以求有效降低整體投資波動。就成本及費用來說，寶來富盈債券基金總費用約0.495%~0.68%，其中包括總經理費用率(經理費+保管費+指數相關等費用)0.295%+次級市場證券交易手續費率0.1%~0.285%+次級市場證券交易稅率0.1%。

劉宗聖認為，未來相較於大型權值股ETF適合長期投資，中小型ETF的投資策略應更加彈性，投資人若是看好未來電子中小型股成長的爆發力，但又擔心投資單一個股的風險及流動性問題，可藉由寶來富櫃50基金來掌握中小型股活潑特性，加強整體資產配置報酬。而寶來富盈債券基金則是台灣公債市場的變動風向球，在全球債券市場熱絡的大勢所趨之下，台灣首檔公債ETF，可以讓投資人透過指數漲跌輕易掌握債市動向，並在股市動盪之際，成為資金避風港的去處。

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與國外ETF互掛 緩步前進

    * 2011-01-23 01:17
    * 工商時報
    * 記者陳碧芬／台北報導

ETF已是成熟金融商品，但台灣上市的15檔ETF產品，有12檔是台灣本地發行的ETF，僅有3檔來自香港。證期局官員表示，ETF需要管理的部分，包括事前的異地市場法規比對，「為避免不同產品連結到的標的有風險，有非常多細節需要比對。」

推動ETF的前題，是台灣證交所與其他證交所有正式合作，金管會對於台灣與東京證交所和上海證交所合作、互掛，至今無法預測落實的時間點。香港聯交所部分，只要法規比對到一段落，便將從ETF產品跨進共同基金成分比對，為下一步基金兩地互掛舖路。

透過ETF產品加強與其他國家證交所互掛金融商品，是金管當局認為活絡台灣股市交易最好的模式，金管會指出，這是適合國內投資人的新台幣計價、與國際股市相關且安全的金融商品。

但外銀圈認為，台灣法制動作一旦涉及國際事務，通常都比其他國家慢，例如歐盟地區的ETF能否登台，業者悲觀預估，今年下半年之前絕對無望。

歐盟UCITS III規例的監管制度，為聯結歐洲的義大利、法蘭克福、倫敦及瑞士等多間交易所，由歐系大型金融機構設計ETF商品，一致行銷到27個歐盟成員國市場。

目前開放的ETF，是台港備忘錄下由香港證交所的外國證券或指數作為連結標的，轉到台灣發行認購權證，包含紅籌指數、紅籌股及涉及陸股的ETF。

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ETF大師劉宗聖 看年線賺幸福

【聯合晚報╱記者林超熙╱台北報導】

幾乎每一年的股市行情，有7、8成都是呈現狹幅區間整理走勢，換言之，一年中有行情的時候，大概只剩二、三個月。寶來投信總經理劉宗聖指出，一年只要做二、三次投資，掌握住每次殺低買點的浮現，以中長線投資持有應對，每次設定賺15～20%，五、六年下來，投資報酬率將相當可觀。

逢低向下買 賺錢不是夢

劉宗聖說，以2010年的台股行情為例，到11月27日五都選舉前，指數還在8200~8300點間震盪，相較2009年底的封關指數8188點，漲幅僅有約1%。若再往5、6月時的行情看，指數跌得更低到7032點，跌幅大，衍生的獲利空間也就更大。若按當時台股指數剛好在「520總統就職周年」當天，跌破年線7466點關卡時，採分批向下買進建立部位，理當可在7200至8000點間建立持股，擺到五都選舉後，指數衝上8700多點，漲幅20～22%，投資權值股的相對獲利也有2成以上。

擁抱績優股 可攻又可守

劉宗聖說，他有一位好朋友喜歡以年線關卡，作為進出股市的參考點，每當大盤跌破年線時，他這位好友就開始忙起來，先前做好的功課，將開始運用而上，也就是「養兵千日，用於一朝」。大盤開始向下重跌時，也就是他進場向下買進的時點，他每次都會分二波段或三波段去建立持股部位，而擇股加碼標的，則專挑一些具備「高配股或高配息」的績優股，因為，這些高配股息的績優股，一定是獲利佳的好公司，這種股票在除權息時，多半會有強勁的填權息走勢，即使碰到大盤不好時，也是會有相對抗跌表現，是一種「進可攻、退可守」絕佳策略。

賺錢還貸款 無債一身輕

劉宗聖說，他的這位好友特別鍾情「台灣50」ETF這檔股票，由於它代表分布在不同產業最具龍頭代表性的權值股，若投資人無法判斷不同產業在未來前景是如何走向時，最簡易的策略就是挑選「台灣50」這種個股，然後等它跌破年線支撐時的買點浮現。今年「台灣50」也曾跌破年線，好友就在48元附近分批向下承接，然後漲到56元以上，就開始獲利出場，投報率約16～20%。

這位保守穩健型的好友，每次從股市賺到錢後，絕不會把這些盈利的資金馬上又全部押到股市或基金去，他會先檢視自己其他的理財投資，是否有需要用到資金，例如手中的房地產如果仍有向銀行借貸，他就會將賺來的錢，先拿去償還貸款，除可減少利息支出外，也可降低持股部位過大的投資風險，好處是，「銀行的貸款多還幾次，幾年後就無債一身輕」，劉宗聖說。

資金留後路 免驚住套房

購買基金情形也是一樣。劉宗聖表示，他有位親戚在金融風暴前，一口氣買進三、四百萬元的基金，但沒想到買進沒多久，就發生金融風暴，基金淨值急速掉落，還曾一度腰斬，可是跌到低點時，這位親戚又沒有多餘的資金可在低檔承接，導致1998年後半年到1999年前半年的一整年，他的心情都相當鬱卒。如今風暴雖已消退，但他握有的基金淨值仍在當時購買的價位下，離解套還有一小段距離。

劉宗聖說，如果這位親戚當時不要太衝動，一口氣把所有資金全部下押，或是等待金融市場出現回檔時，再出手分批逢低買進，或是採取「定時定額」、「定時不定額」方式來購買基金，基金跌更多，購買的部位愈大，就不會面臨資金被卡住，抑或是被套牢在峰頂高波，要等解套，恐是難上加難的困境。

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ETF大師劉宗聖 至少留2成現金

【聯合晚報╱記者林超熙╱台北報導】

寶來投信總經理劉宗聖。 記者蘇健忠／攝影

「股市風險，無所不在，即使多頭行情來了，也不能把所有資金全部投注下押。」寶來投信總經理劉宗聖以這段話做開場白。

劉宗聖記得前幾年金融風暴發生時，一位好友投資的基金跌幅高達46%，而且因為把所有的資金全部投注下押了，沒有多出來的存款可提供他在低檔時再攤平加碼，因此，只能被動地等著基金伴隨著全球金融市場好轉，淨值慢慢回升上來後，才得以順利解套。

5年級生的劉宗聖，是國內最年輕的投信總經理，也是指數型股票基金 (ETF)的專家，近三年已連續三年蟬聯亞洲資產管理雜誌公布的「年度最佳CEO」獎，寶來投信去年則獲得「最佳ETF管理公司」。由他主導推出的寶來大中華價值指數基金首開兩岸三地指數商品先例；寶來商品期貨指數基金則為國內首檔追蹤商品價格基金。

股海翻盤 你要任人宰割？

他說，股海常一夕翻盤，行情變調由多翻空，若沒有多餘子彈可在底部浮現時加碼，豈不是英雄無用武之地？僅能任人宰割！這種痛相信很多人都領略過，因此，只能透過「現金管理」，讓投資過程中降低曝露風險，才能在股海裡穩中求勝。

「我的這位朋友其實還算運氣好。」劉宗聖說，因為在這波全球股市反彈回升行情中，還有不少人的基金或股票仍處於賠錢套牢困境中，只有少數幸運者能順利解套或獲利出場。

53元的鴻海 為什麼沒錢買？

劉宗聖更以鴻海股票為例說，當金融風暴利空席捲全球時，台股也無法置身於外，而被視為全球科技產品代工龍頭鴻海，股價由300多元一路重挫而下，更在2009年10月跌破80元大關，最低時更殺到53元。但是，當鴻海殺到如此的低檔時，幾乎所有人身上都沒有充裕子彈可再進場攤平加碼，眼睜睜看著鴻海又從低檔一路反彈而上，最高點彈到150元以上，不只一般投資人錯失這難得浮現的買點，就連很多法人也猛捶心肝，沒能在低檔建立持股部位。

股市暴跌 你有資金可攤平？

2008年那場金融風暴，雖事前已有徵兆，但幾乎所有人都是過度樂觀解讀，等到跌勢如風暴狂掃時，想要抽腿都已來不及，而那場風暴也讓不少人的財富重分配。沒有「資金管理」觀念的投資人，過度擴大信用交易，採取高度槓桿投資，金融風暴一來襲，沒有在第一時間採取停損機制，結果行情暴跌，想要殺出時，帳上的損失已經相當嚴重，打著等反彈再減碼的如意算盤，一拖再拖，等到最後鐵了心殺出，卻已是傷痕累累；而更甚者，融資慘遭斷頭出場，「慘不忍睹」。而這種投資悲劇，卻屢屢在股海裡不斷上演。

現金管理 老手新手都該學

其實，很多投資人常會陷入過度樂觀或悲觀的迷思中，行情很好時，非但不停的進場加碼，還擴大信用交易。但一碰到行情反轉或修正時，跌勢如排山倒海而來，沒有現金管理觀念的投資人，因滿手的股票，一夕間美麗的一切化為烏有。若能有現金管理風險意識，多留幾成現金部位在手上，也就不會怕行情突來的反轉急跌。

因此，劉宗聖認為，「現金管理」是投資學裡，最重要的一門課，而不管你是老手或新手，隨時都要有「現金管理」概念，才能趨吉避凶。至於要留多少比重的現金，他說，視每一個人的風險承受壓力，但是，「至少、至少得留二成的現金部位，才能供不時之需」。

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中信銀統計客戶報酬率 去年投資基金 人均賺9.55％

    * 2011-01-12
    * 工商時報
    * 【記者孫彬訓、高佳菁／台北報導】

2011年美國啟動第二波量化寬鬆管理，中信金控旗下的中國信託商銀，統計客戶的基金投資情形，從2010年初至今，投資人平均每人獲利9.55％，最低是-70.7％、最高87％，其中，逾80％的獲利卻只集中在1.3％的投資人。

中信銀理財規劃部協理黃培直指出，獲利最高的87％的投資人，是一位50多歲的中小企業主，是一位女士，原先在金融海嘯前投資本金為900萬元，經過海嘯後的一年，本金回升到500多萬元，還沒回本，但2010年她堅持投資，從賠47％到賺87％，投資了礦業、金屬、新興歐洲、天然資源、東南亞、中國，堅持抱到底，因此獲利豐碩，這也可以當作投資人的一個投資參考。

此外，中國信託投顧中心發表最新研究報告指出，2011年為「股市優於債市」的格局，將呈現股市多頭年、債市分歧年、匯市震盪年。

寶來投信總經理劉宗聖表示，全球景氣在2010年稍事停頓後，2011年將持續正向成長，但在低利率、通膨、歐債等事件干擾下，投資原則宜持謹慎樂觀，不要一窩蜂殺進。

他分析指出，成熟國家股市可能僅為中期空頭市場反彈，因主要經濟體皆已得重病，如歐債事件讓歐洲得癌症，並擴散到北歐、南歐、東歐，而美國已中風，需要長期的復健，至於日本則已被投資客玩死了，現得老年癡呆症，需等待奇蹟。

而新興國家在總體經濟支持下，將持續為多頭市場，不過，新興國家在縱慾過度，要珍重身體（熱錢），多留意風險，而台灣則營養不良，靠補藥強身，還好有 ECFA可扳回一城，至於中國在高速成長，與年輕人口旺盛下，中國正處於肝火過旺階段，需要中藥調理，因此，整體來說，今年投資宜持謹慎樂觀。

在投資上，由於進場時點尚未到來，因此，建議手中最好握有20％現金，等待投資機會，且在股債雙漲之際，應做好分散，不要過度集中，原則上只要跌深的市場，就可單筆進場，而不斷創新高可透過定期定額布局。

至於近期走勢強勁的台幣，則有利美元資產布局，他指出，今年是台灣關鍵的20年，可能會變的很好，但壞也不會差到那兒去，在美元長線看弱，只要美元向下，跌深就可買，他說，近期他就增加不少美元資產部位。

在投資建議上，中國信託投顧中心指出，股市全年趨勢向上，下半年強於上半年，震盪加劇，要掌握危機入市時點，其中，新興市場優於成熟市場、景氣循環產業優於非景氣循環產業。

債市則是第一季逢高出脫成熟國家政府債，新興市場債著重資本利得與匯兌收益，可利用第二季升息時逢低承接，至於高收益債，則因享有配息優勢，要以中長期角度投資。

匯市部分，由於第一季歐債風暴再起，建議出脫歐元、轉入美元，另一方面，景氣轉趨樂觀削減美元避險功能，所以建議第二季將美元轉入熱錢追捧的新興市場貨幣或商品貨幣。

在個別投資類別中，黃培直指出，產業方面看好黃金、能源、基本金屬、科技；地區看好拉美、俄羅斯；貨幣上看好澳幣、紐幣、加幣、瑞朗，這些看好的部分，預計全年有15％到25％的收益可以期待。

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