貝萊德 將引進ETF商品

【經濟日報╱記者張瀞文／台北報導】

貝萊德副董事長暨全球客戶業務部主管費博（Robert Fairbairn）20日指出，金融海嘯後，投資人喜歡透明且流動性高的產品。貝萊德看好台灣市場，將引進貝萊德全球最好的產品與經驗，包括指數股票型基金（ETF）。

費博昨日接受本報專訪時表示，在金融海嘯後，出現一些明顯的投資主題，而且趨勢仍將持續。最明顯的現象是，投資人對流動性與透明度的要求提高。

費博說，海嘯後，投資人不再追逐不透明、結構複雜、長期閉鎖的產品，像是閉鎖期長達7到10年的對沖基金或保證型產品，都讓投資人產生疑慮。

此外，由於歐美等成熟市場的利率低迷，費博說，能提供較高收益的產品受到歡迎，但投資人又擔心下檔風險，因此偏愛下檔風險控管佳的產品。

今年第一季，資金大量從新興市場流向成熟市場。但費博說，最近資金重新回流新興市場，尤其是特定的個別市場。未來數年，資源基金將繼續當道，貝萊德旗下的世界礦業、世界黃金、能源基金等，都持續吸金。

貝萊德以主動管理基金聞名，BGI旗下的安碩系列基金則稱霸被動管理基金，在ETF市場市占率超過五成，到去年年底，貝萊德管理的資產規模高達3.56兆美元，已超過德國的國內生產毛額（GDP）規模，為全球最大的資產管理公司。

掌管全球客戶業務部的費博這次來台，特別關心貝萊德投信的未來發展計畫。

貝萊德去年併購犇華投信，為貝萊德在亞洲的第一椿併購案，也是海嘯後第一家外資在國內基金界的併購案，宣示進軍國內投信市場的決心。

費博表示，貝萊德將引進在全球投資市場的豐富經驗，帶給台灣投資人最好的貝萊德產品，希望在數年內成為投信界的重要參與者。

至於貝萊德旗下的安碩（iShares）ETF，何時引進台灣？是否會與一般的主動管理基金相衝突？

費博表示會在適當時刻儘早引進台灣，而且ETF與主動管理型基金不會彼此排斥，反而可以互相搭配，就像投資人可以同時擁有股票與債券部位一樣。

費博指出，ETF透明且流動性高，是有效率的貝他（β，貼近市場）產品；主動管理基金則能創造阿法（α，超額報酬）。貝萊德同時擁有一流的α與β產品，更能以客觀的角度提供客戶完整的解決方案。

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投資ETF 追蹤外資進出密碼

【聯合晚報╱記者楊雅婷╱台北報導】

金融海嘯後，國際資金爭相湧向新興市場，根據EPFR統計，2010年流向新興市場之資金高達841億美元，而其中台灣更淨流入87億美金，近年台股市場已逐步走向國際化，外資扮演角色日漸吃重，截至2010年底外資在台股市場持股比重高達32.86%，觀察台股近兩年外資單月買賣超情形，外資動向攸關台股走勢多空，若將臺灣加權股價指數點位與當月外資買賣超進行比較，可發現兩者具相當程度的正相關，若能洞悉外資動向，便能掌握台股多空。

而外資法人在佈局各市場時，多半會參考各市場在區域指數中所配置的權重，酌量配置資金的投入比重；其次外資在構建投資組合時，通常會參照個別市場指數，將其指數成分股作為投資組合的配置元件，甚至依照該指數成分配置進行模擬。而根據MSCI統計資料顯示，截至2011年4月為止，MSCI旗下指數超過1萬 2000檔；全球更有超過2400家機構法人約為82%之新興市場基金，均使用MSCI指數作為投資指標。也才有每年MSCI指數成分股定期調整時往往牽動百億以上資金流動與調整之故。

此外，一般投資人如果真要依照MSCI指數成分股調整而變動手上持股，又可能徒增交易成本與換股的風險，其實最簡單的方式是，可以透過以追蹤指數的ETF 來作資產配置即可。根據臺灣證交所統計2010/1~2011/1資料顯示，寶來投信旗下8檔上市ETF(包含台灣50、中100、寶電子、寶金融、高股息、台商50、新台灣、寶滬深等)上市日平均交易量佔上市ETF成交總額的98.2%，由於流動性良好而深受機構法人及投資大眾喜愛。

觀察MSCI最新一季度的成分股名單中MSCI臺灣指數的電子、金融及傳統產業比重分別為51.2%、15.2%、33.6%，而與臺灣加權指數間相關係數達99.1%，深具台灣代表性。MSCI臺灣指數成分股共計125檔，同時涵蓋臺灣50指數、臺灣中型100指數及櫃買指數成分股，如一次將125檔股票各買一張，以2011年3月23日收盤價計算，所需花費成本高達1038.61萬元，現在透過寶來摩臺基金您只需要花小錢就可以擁有與MSCI臺灣指數一樣的成分股，再也不需要為了每一季調整名單中的刪除或加入個股的轉換而傷透腦筋了。

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