【經濟日報╱記者簡威瑟、高佳菁／台北報導】
隨上市櫃公司股東會陸續召開，投資人除了關注企業營收成長外，企業的配股配息數字，也吸引投資人目光。根據CMoney統計，台股加權報酬指數近八年的累積報酬高達163.62%，其中有近四成的報酬來自於股息。
根據彭博資訊統計，台股加權股價指數的股利率達到3.03%，遙遙領先新興亞洲龍頭的中國，以及美、德、日等成熟股市。
德盛安聯台灣好息富基金經理人李俊毅指出，想要尋求優良企業的配息，台股就能滿足投資人。尤其現金股息殖利率排名在前40%的「好息」企業，多半具有負債比率低、現金充沛與績優類股等特性，能隨景氣逐步成長。
摩根富林明JF台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，一般來說，能發放現金股利的公司財務體質較為健全，且受惠於金融海嘯過後景氣回溫，去年度台股現金股利發放達7,036億元，殖利率逾3.5%，為全球最高水準，短線來看，資金可望朝高股息概念股靠攏。
投資人若進一步從優質企業中，挑選出可扣抵稅率高的公司，除了擁有配息漂亮、投資標的具成長性的優勢，還具有節稅效果，堪稱一舉數得。
若搭上近期投資人最擔憂的通膨議題，台股的高股利率更有抗通膨空間。
2011年5月6日 星期五
2011年4月21日 星期四
貝萊德 將引進ETF商品
【經濟日報╱記者張瀞文／台北報導】
貝萊德副董事長暨全球客戶業務部主管費博（Robert Fairbairn）20日指出，金融海嘯後，投資人喜歡透明且流動性高的產品。貝萊德看好台灣市場，將引進貝萊德全球最好的產品與經驗，包括指數股票型基金（ETF）。
費博昨日接受本報專訪時表示，在金融海嘯後，出現一些明顯的投資主題，而且趨勢仍將持續。最明顯的現象是，投資人對流動性與透明度的要求提高。
費博說，海嘯後，投資人不再追逐不透明、結構複雜、長期閉鎖的產品，像是閉鎖期長達7到10年的對沖基金或保證型產品，都讓投資人產生疑慮。
此外，由於歐美等成熟市場的利率低迷，費博說，能提供較高收益的產品受到歡迎，但投資人又擔心下檔風險，因此偏愛下檔風險控管佳的產品。
今年第一季，資金大量從新興市場流向成熟市場。但費博說，最近資金重新回流新興市場，尤其是特定的個別市場。未來數年，資源基金將繼續當道，貝萊德旗下的世界礦業、世界黃金、能源基金等，都持續吸金。
貝萊德以主動管理基金聞名，BGI旗下的安碩系列基金則稱霸被動管理基金，在ETF市場市占率超過五成，到去年年底，貝萊德管理的資產規模高達3.56兆美元，已超過德國的國內生產毛額（GDP）規模，為全球最大的資產管理公司。
掌管全球客戶業務部的費博這次來台，特別關心貝萊德投信的未來發展計畫。
貝萊德去年併購犇華投信，為貝萊德在亞洲的第一椿併購案，也是海嘯後第一家外資在國內基金界的併購案，宣示進軍國內投信市場的決心。
費博表示，貝萊德將引進在全球投資市場的豐富經驗，帶給台灣投資人最好的貝萊德產品，希望在數年內成為投信界的重要參與者。
至於貝萊德旗下的安碩（iShares）ETF，何時引進台灣？是否會與一般的主動管理基金相衝突？
費博表示會在適當時刻儘早引進台灣，而且ETF與主動管理型基金不會彼此排斥，反而可以互相搭配，就像投資人可以同時擁有股票與債券部位一樣。
費博指出，ETF透明且流動性高，是有效率的貝他（β，貼近市場）產品；主動管理基金則能創造阿法（α，超額報酬）。貝萊德同時擁有一流的α與β產品，更能以客觀的角度提供客戶完整的解決方案。
貝萊德副董事長暨全球客戶業務部主管費博（Robert Fairbairn）20日指出，金融海嘯後，投資人喜歡透明且流動性高的產品。貝萊德看好台灣市場，將引進貝萊德全球最好的產品與經驗，包括指數股票型基金（ETF）。
費博昨日接受本報專訪時表示，在金融海嘯後，出現一些明顯的投資主題，而且趨勢仍將持續。最明顯的現象是，投資人對流動性與透明度的要求提高。
費博說，海嘯後，投資人不再追逐不透明、結構複雜、長期閉鎖的產品，像是閉鎖期長達7到10年的對沖基金或保證型產品，都讓投資人產生疑慮。
此外，由於歐美等成熟市場的利率低迷，費博說，能提供較高收益的產品受到歡迎，但投資人又擔心下檔風險，因此偏愛下檔風險控管佳的產品。
今年第一季，資金大量從新興市場流向成熟市場。但費博說，最近資金重新回流新興市場，尤其是特定的個別市場。未來數年，資源基金將繼續當道，貝萊德旗下的世界礦業、世界黃金、能源基金等，都持續吸金。
貝萊德以主動管理基金聞名，BGI旗下的安碩系列基金則稱霸被動管理基金，在ETF市場市占率超過五成，到去年年底，貝萊德管理的資產規模高達3.56兆美元，已超過德國的國內生產毛額（GDP）規模，為全球最大的資產管理公司。
掌管全球客戶業務部的費博這次來台，特別關心貝萊德投信的未來發展計畫。
貝萊德去年併購犇華投信，為貝萊德在亞洲的第一椿併購案，也是海嘯後第一家外資在國內基金界的併購案，宣示進軍國內投信市場的決心。
費博表示，貝萊德將引進在全球投資市場的豐富經驗，帶給台灣投資人最好的貝萊德產品，希望在數年內成為投信界的重要參與者。
至於貝萊德旗下的安碩（iShares）ETF，何時引進台灣？是否會與一般的主動管理基金相衝突？
費博表示會在適當時刻儘早引進台灣，而且ETF與主動管理型基金不會彼此排斥，反而可以互相搭配，就像投資人可以同時擁有股票與債券部位一樣。
費博指出，ETF透明且流動性高，是有效率的貝他（β，貼近市場）產品；主動管理基金則能創造阿法（α，超額報酬）。貝萊德同時擁有一流的α與β產品，更能以客觀的角度提供客戶完整的解決方案。
2011年4月7日 星期四
投資ETF 追蹤外資進出密碼
【聯合晚報╱記者楊雅婷╱台北報導】
金融海嘯後，國際資金爭相湧向新興市場，根據EPFR統計，2010年流向新興市場之資金高達841億美元，而其中台灣更淨流入87億美金，近年台股市場已逐步走向國際化，外資扮演角色日漸吃重，截至2010年底外資在台股市場持股比重高達32.86%，觀察台股近兩年外資單月買賣超情形，外資動向攸關台股走勢多空，若將臺灣加權股價指數點位與當月外資買賣超進行比較，可發現兩者具相當程度的正相關，若能洞悉外資動向，便能掌握台股多空。
而外資法人在佈局各市場時，多半會參考各市場在區域指數中所配置的權重，酌量配置資金的投入比重；其次外資在構建投資組合時，通常會參照個別市場指數，將其指數成分股作為投資組合的配置元件，甚至依照該指數成分配置進行模擬。而根據MSCI統計資料顯示，截至2011年4月為止，MSCI旗下指數超過1萬 2000檔；全球更有超過2400家機構法人約為82%之新興市場基金，均使用MSCI指數作為投資指標。也才有每年MSCI指數成分股定期調整時往往牽動百億以上資金流動與調整之故。
此外，一般投資人如果真要依照MSCI指數成分股調整而變動手上持股，又可能徒增交易成本與換股的風險，其實最簡單的方式是，可以透過以追蹤指數的ETF 來作資產配置即可。根據臺灣證交所統計2010/1~2011/1資料顯示，寶來投信旗下8檔上市ETF(包含台灣50、中100、寶電子、寶金融、高股息、台商50、新台灣、寶滬深等)上市日平均交易量佔上市ETF成交總額的98.2%，由於流動性良好而深受機構法人及投資大眾喜愛。
觀察MSCI最新一季度的成分股名單中MSCI臺灣指數的電子、金融及傳統產業比重分別為51.2%、15.2%、33.6%，而與臺灣加權指數間相關係數達99.1%，深具台灣代表性。MSCI臺灣指數成分股共計125檔，同時涵蓋臺灣50指數、臺灣中型100指數及櫃買指數成分股，如一次將125檔股票各買一張，以2011年3月23日收盤價計算，所需花費成本高達1038.61萬元，現在透過寶來摩臺基金您只需要花小錢就可以擁有與MSCI臺灣指數一樣的成分股，再也不需要為了每一季調整名單中的刪除或加入個股的轉換而傷透腦筋了。
金融海嘯後，國際資金爭相湧向新興市場，根據EPFR統計，2010年流向新興市場之資金高達841億美元，而其中台灣更淨流入87億美金，近年台股市場已逐步走向國際化，外資扮演角色日漸吃重，截至2010年底外資在台股市場持股比重高達32.86%，觀察台股近兩年外資單月買賣超情形，外資動向攸關台股走勢多空，若將臺灣加權股價指數點位與當月外資買賣超進行比較，可發現兩者具相當程度的正相關，若能洞悉外資動向，便能掌握台股多空。
而外資法人在佈局各市場時，多半會參考各市場在區域指數中所配置的權重，酌量配置資金的投入比重；其次外資在構建投資組合時，通常會參照個別市場指數，將其指數成分股作為投資組合的配置元件，甚至依照該指數成分配置進行模擬。而根據MSCI統計資料顯示，截至2011年4月為止，MSCI旗下指數超過1萬 2000檔；全球更有超過2400家機構法人約為82%之新興市場基金，均使用MSCI指數作為投資指標。也才有每年MSCI指數成分股定期調整時往往牽動百億以上資金流動與調整之故。
此外，一般投資人如果真要依照MSCI指數成分股調整而變動手上持股，又可能徒增交易成本與換股的風險，其實最簡單的方式是，可以透過以追蹤指數的ETF 來作資產配置即可。根據臺灣證交所統計2010/1~2011/1資料顯示，寶來投信旗下8檔上市ETF(包含台灣50、中100、寶電子、寶金融、高股息、台商50、新台灣、寶滬深等)上市日平均交易量佔上市ETF成交總額的98.2%，由於流動性良好而深受機構法人及投資大眾喜愛。
觀察MSCI最新一季度的成分股名單中MSCI臺灣指數的電子、金融及傳統產業比重分別為51.2%、15.2%、33.6%，而與臺灣加權指數間相關係數達99.1%，深具台灣代表性。MSCI臺灣指數成分股共計125檔，同時涵蓋臺灣50指數、臺灣中型100指數及櫃買指數成分股，如一次將125檔股票各買一張，以2011年3月23日收盤價計算，所需花費成本高達1038.61萬元，現在透過寶來摩臺基金您只需要花小錢就可以擁有與MSCI臺灣指數一樣的成分股，再也不需要為了每一季調整名單中的刪除或加入個股的轉換而傷透腦筋了。
2011年3月3日 星期四
懶人投資 選ETF 3步搞定
【2011/03/03 聯合晚報╱記者葉憶如╱台北報導】
台股開春以來操作難度升高，投資人為選股傷透腦筋，不過指數型基金ETF因為透明度高、風險分散、成本低且買賣方便，被冠上「懶人最佳投資工具」的稱號，逐漸獲投資人青睞。台灣證交所說，ETF投資方式簡單，幾乎適合每一種投資人，不管是對大盤趨勢判斷有心得、沒時間研究個股、投資金額有限，或是擔心風險過度集中的小額投資人，甚至是作策略交易、資產配置的專業投資人，都很適合。不過在選擇ETF標的上，台灣證交所建議投資人掌握三大步驟。
1.了解指數與成分股
投資ETF最重要是確認所追蹤的指數符合自己的投資需求，覺得電子會漲，就買追蹤科技指數的ETF，看到資金不斷流進新興市場，就買追蹤新興市場指數ETF等。不過，就算是同樣產業兩個指數，也會因為選股標準或指數編製方法不同，而有不同表現，如台灣科技指數及電子類加權股價指數都是科技業指數，但是兩者光成份股就有56檔股票差異，去年報酬率也有2.13%的差別。因此挑選指數時，不管是指數編製方式、成分股選擇標準，以及股息、股利計算方法等，都要好好了解跟比較。
2.閱讀公開說明書
要了解一檔ETF，最快且最正確的方式就是閱讀「公開說明書」，不管看的是簡式還是複式公開說明書，投資ETF前都應該至少對ETF的基本資料有個了解。那公開說明書到底要看那些地方呢？基本資料及基金簡介、受益人之權利及費用負擔、投資風險揭露、收益分配及追蹤方式等，如果有使用衍生性工具追蹤，還要特別注意衍生性工具的運用、評價及相關風險都需要清楚明白。
3.留意追蹤誤差及流動性
追蹤誤差及流動性是評估ETF好壞的兩大指標，追蹤誤差是ETF報酬率與標的指數表現之間的差異，可用來看ETF追蹤指數的效果，而流動性的高低則是衡量投資人買賣的容易度，可以看ETF交易量跟最佳五檔的報價狀況來判斷。不過不管ETF的發行人是誰，或用什麼架構或工具來追蹤，基本上追蹤誤差越小且流動性越好的，就越是理想的ETF。
台灣證交所說，ETF交易方式跟股票一樣，但代表的不是單一家公司，而是一個投資組合，運用上很彈性，最常見的就是當作「交易工具」以及「資產配置工具」來使用。作為「交易工具」最直觀，一般會選用追蹤大盤或產業指數，且流動性好ETF來交易，基本上就是看趨勢、抓大方向，也可以作技術分析來操作，主要賺的是資本利得。
至於作為「資產配置工具」則是國際機構投資人愛用的方式，譬如要布局某個國家、產業或某投資工具，如債券、貨幣或原物料等，就可以靠相關的ETF來達成；另外，也可以把ETF當作核心持股，分散風險、賺市場報酬率，然後再搭配其他股票的操作，賺超額報酬。
台股開春以來操作難度升高，投資人為選股傷透腦筋，不過指數型基金ETF因為透明度高、風險分散、成本低且買賣方便，被冠上「懶人最佳投資工具」的稱號，逐漸獲投資人青睞。台灣證交所說，ETF投資方式簡單，幾乎適合每一種投資人，不管是對大盤趨勢判斷有心得、沒時間研究個股、投資金額有限，或是擔心風險過度集中的小額投資人，甚至是作策略交易、資產配置的專業投資人，都很適合。不過在選擇ETF標的上，台灣證交所建議投資人掌握三大步驟。
1.了解指數與成分股
投資ETF最重要是確認所追蹤的指數符合自己的投資需求，覺得電子會漲，就買追蹤科技指數的ETF，看到資金不斷流進新興市場，就買追蹤新興市場指數ETF等。不過，就算是同樣產業兩個指數，也會因為選股標準或指數編製方法不同，而有不同表現，如台灣科技指數及電子類加權股價指數都是科技業指數，但是兩者光成份股就有56檔股票差異，去年報酬率也有2.13%的差別。因此挑選指數時，不管是指數編製方式、成分股選擇標準，以及股息、股利計算方法等，都要好好了解跟比較。
2.閱讀公開說明書
要了解一檔ETF，最快且最正確的方式就是閱讀「公開說明書」，不管看的是簡式還是複式公開說明書，投資ETF前都應該至少對ETF的基本資料有個了解。那公開說明書到底要看那些地方呢？基本資料及基金簡介、受益人之權利及費用負擔、投資風險揭露、收益分配及追蹤方式等，如果有使用衍生性工具追蹤，還要特別注意衍生性工具的運用、評價及相關風險都需要清楚明白。
3.留意追蹤誤差及流動性
追蹤誤差及流動性是評估ETF好壞的兩大指標，追蹤誤差是ETF報酬率與標的指數表現之間的差異，可用來看ETF追蹤指數的效果，而流動性的高低則是衡量投資人買賣的容易度，可以看ETF交易量跟最佳五檔的報價狀況來判斷。不過不管ETF的發行人是誰，或用什麼架構或工具來追蹤，基本上追蹤誤差越小且流動性越好的，就越是理想的ETF。
台灣證交所說，ETF交易方式跟股票一樣，但代表的不是單一家公司，而是一個投資組合，運用上很彈性，最常見的就是當作「交易工具」以及「資產配置工具」來使用。作為「交易工具」最直觀，一般會選用追蹤大盤或產業指數，且流動性好ETF來交易，基本上就是看趨勢、抓大方向，也可以作技術分析來操作，主要賺的是資本利得。
至於作為「資產配置工具」則是國際機構投資人愛用的方式，譬如要布局某個國家、產業或某投資工具，如債券、貨幣或原物料等，就可以靠相關的ETF來達成；另外，也可以把ETF當作核心持股，分散風險、賺市場報酬率，然後再搭配其他股票的操作，賺超額報酬。
2011年2月24日 星期四
ETF好套利 免驚買貴賣低
【2011/02/24 聯合晚報╱記者葉憶如╱台北報導】
全球股市本周陷入震盪，台股也難置身事外，年前開心領紅包買台股的投資人，最近獲利回吐不少。台灣證交所表示，能夠掌握市場趨勢是投資人獲利關鍵，尤其利用指數化投資—ETF基金可避免踩到地雷，風險分散又可多空操作。
指數化投資 抓趨勢招財
台股一大特色就是類股輪動明顯，真正會賺錢的投資人，並不會隨時殺進殺出，也不會盲目追尋飆股，而是重視市場趨勢研判，研究大盤指數變化，了解趨勢才是獲利的關鍵。投資人只要看準長期趨勢，利用指數化投資，既可分散風險，報酬率也相當可期。其中ETF是指數化投資的最佳工具，鎖定一整群績優股，免去選股困擾，單筆投資便可獲得多元化投資效果，既不怕因買賣單一股票而誤踩地雷，也可節省大量的時間與金錢。
淨值、市價 兩手策略利
台灣證交所說，ETF既可以在熟悉的股市以市價進行交易，也可以跟基金公司以淨值進行大額的申購與贖回。實物申購與贖回的制度，可以確保ETF在股市的交易價格不至於偏離其應有的淨值。
ETF買賣價格雖受市場供需等因素的影響，ETF的淨值與市價往往不一致。當ETF市價低於淨值時，套利者可買入低價的ETF，以申請贖回一籃子股票，同時賣出高價一籃子股票，獲得套利收益；反之當ETF市價高於淨值時，套利者可以買進低價一籃子股票，以申購ETF，同時賣掉高價ETF，獲得套利收益。藉買低賣高套利行為，會使原先相對高(低)價的，因為賣出(買進)而下跌(上漲)，從而使ETF市價與淨值間的差距迅速縮小，投資人不怕在交易市場上買貴或賣低。
可放空、配息 靈活好幫手
而且ETF不受平盤以下不得放空的限制，台灣目前僅開放150檔股票可平盤下放空。如果遇上長期間空頭行情，許多基金投資都只能等著賠錢，但ETF若採取積極投資方式，依然可在股市中長期看跌之際獲利。ETF雖然不會配發股票股利，但一般每年仍有配現金股息機會。只要累積報酬率超過公開說明書中所記載發放門檻，基金公司就會配息給投資人。
牢記4撇步 賺錢不是夢
證交所同時提供投資人ETF的幾個小撇步。第一、投資要看長期績效，長期而言，指數會隨著經濟成長回升，但個股就不一定了，因此投資ETF須克服人性貪與怕的弱點，不用擔心指數短暫的下挫，應重視長期趨勢。第二、勤做功課，雖說ETF謂為「懶人投資術」，但投資ETF前，仍必須先蒐集資料，研究大盤走勢、產業趨勢，以抓緊投資時機，賺取最大利潤。第三、檢視ETF與指數間連動關係，以及手續費、交易稅、管理費等，每家基金公司追蹤標的指數的技術與能力可能不同，有時候ETF走勢可能會和指數不一致。因此，投資ETF前，須先檢視基金公司收取費用高低及追蹤指數功力，以免陷入指數一直漲，但手中ETF卻牛步不前的困境。
全球股市本周陷入震盪，台股也難置身事外，年前開心領紅包買台股的投資人，最近獲利回吐不少。台灣證交所表示，能夠掌握市場趨勢是投資人獲利關鍵，尤其利用指數化投資—ETF基金可避免踩到地雷，風險分散又可多空操作。
指數化投資 抓趨勢招財
台股一大特色就是類股輪動明顯，真正會賺錢的投資人，並不會隨時殺進殺出，也不會盲目追尋飆股，而是重視市場趨勢研判，研究大盤指數變化，了解趨勢才是獲利的關鍵。投資人只要看準長期趨勢，利用指數化投資，既可分散風險，報酬率也相當可期。其中ETF是指數化投資的最佳工具，鎖定一整群績優股，免去選股困擾，單筆投資便可獲得多元化投資效果，既不怕因買賣單一股票而誤踩地雷，也可節省大量的時間與金錢。
淨值、市價 兩手策略利
台灣證交所說，ETF既可以在熟悉的股市以市價進行交易，也可以跟基金公司以淨值進行大額的申購與贖回。實物申購與贖回的制度，可以確保ETF在股市的交易價格不至於偏離其應有的淨值。
ETF買賣價格雖受市場供需等因素的影響，ETF的淨值與市價往往不一致。當ETF市價低於淨值時，套利者可買入低價的ETF，以申請贖回一籃子股票，同時賣出高價一籃子股票，獲得套利收益；反之當ETF市價高於淨值時，套利者可以買進低價一籃子股票，以申購ETF，同時賣掉高價ETF，獲得套利收益。藉買低賣高套利行為，會使原先相對高(低)價的，因為賣出(買進)而下跌(上漲)，從而使ETF市價與淨值間的差距迅速縮小，投資人不怕在交易市場上買貴或賣低。
可放空、配息 靈活好幫手
而且ETF不受平盤以下不得放空的限制，台灣目前僅開放150檔股票可平盤下放空。如果遇上長期間空頭行情，許多基金投資都只能等著賠錢，但ETF若採取積極投資方式，依然可在股市中長期看跌之際獲利。ETF雖然不會配發股票股利，但一般每年仍有配現金股息機會。只要累積報酬率超過公開說明書中所記載發放門檻，基金公司就會配息給投資人。
牢記4撇步 賺錢不是夢
證交所同時提供投資人ETF的幾個小撇步。第一、投資要看長期績效，長期而言，指數會隨著經濟成長回升，但個股就不一定了，因此投資ETF須克服人性貪與怕的弱點，不用擔心指數短暫的下挫，應重視長期趨勢。第二、勤做功課，雖說ETF謂為「懶人投資術」，但投資ETF前，仍必須先蒐集資料，研究大盤走勢、產業趨勢，以抓緊投資時機，賺取最大利潤。第三、檢視ETF與指數間連動關係，以及手續費、交易稅、管理費等，每家基金公司追蹤標的指數的技術與能力可能不同，有時候ETF走勢可能會和指數不一致。因此，投資ETF前，須先檢視基金公司收取費用高低及追蹤指數功力，以免陷入指數一直漲，但手中ETF卻牛步不前的困境。
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