解讀經濟指標 有撇步

【經濟日報╱記者徐碧華／台北報導】
2010.05.03 03:28 am

行政院主計處公布實質國內生產毛額（GDP）經季節調整後折成年率後，國泰金控和中研院院士管中閔合作公布月GDP。總體指標愈來愈多，到底該看那些指標呢？又該怎麼看？

國際貨幣基金（IMF）日前上修對台灣今年的經濟成長率預測到6.5%，聽到這個數字，經建會副主委胡仲英用「受寵若驚」形容。台灣經濟研究院隨後公布的數字只上修到5.11%。即使同一指標，各機構公布的數字不同，又該怎麼解讀？

還有，哪些指標對股票操作較重要？從事房地產投資又該看什麼指標？

台經院景氣預測中心主任陳淼說：「台經院的總體預測模型已做了調整，把時間序列縮短，對短期GDP的預測較過去精準。」

陳淼說，台灣的消費行為可以用民國90年作為分野，90年之後的消費力薄弱。以前經濟好，民間消費的成長率也較高，現在即使經濟好，消費成長還是低。如果採用20年、25年的經驗推估數，計算出來的GDP會比較高，用十年就會比較低。時間序列縮短，對預測短期的GDP變化較精確。

經濟成長率預測最早是用年增率概念，即和去年同期比較，這與一國經濟成長結構及產業的季節性周期循環有關，可自然修正季節性因素；但在比較基期偏低或偏高時，人們的感覺會被誤導。在各界要求下，主計處開始和上一季比較，來說明經濟逐季經濟成長速度。國泰金則是進行月和月的比較。

經濟成長率是用來看經濟規模擴張的速度，因而經濟成長率預測對企業很重要，學者說，企業多據此編製下一年度的預算。

景氣是有循環的，每月公布景氣燈號是告知所處景氣階段用的。紅燈代表過熱，綠燈代表穩定成長，藍燈是景氣低迷。到了藍燈，政府的刺激政策早已上路。

3月景氣燈號連三紅，胡仲英說，現在屬擴張期，還沒有到過熱的時候。擴張期大致三年，收縮期是一年。紅燈本來代表過熱，但這次特別，出現紅燈是因去年同期太差，不是今年特別好。

至於做股票，該看什麼指標？學者表示，應該是都看，只是股票族關注的角度和經濟學家不同，股票族關注的是有無與預期相符。例如預期成長率是5%，結果公布的預測值只有4.8%，雖然上修，但股票族是失望的。

至於房地產投資，除了總經數據之外，會特別參考房價指數，國泰的房價指數主要指新屋，集中在北台灣；信義的指數著重在中古屋。

【2010/05/03 經濟日報】

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