【文／林文義】
對於外界連日來的批評，央行總裁彭淮南說他都曾仔細看，但有些人將一些表面的假象都與新台幣匯率聯想在一起，甚至連國內少子化，大家不想生小孩的現象，也扯到匯率，彭淮南說，這讓他非常困惑。
央行最近面臨的抨擊愈來愈嚴厲，主要集中在下列觀點，例如，有金融業者在雜誌撰文指出，央行長期使新台幣匯率維持弱勢，獨厚出口的電子業，這一方面使得以新台幣持有的資產縮水，也使新台幣因購買力下降，無法聘請優秀人才，導致台灣薪資難以上漲；央行前副總裁許嘉棟也曾指責，央行為維持弱勢匯率決策，不斷購買美元、放出新台幣，導致市場游資氾濫，有助長國內資產泡沫的隱憂；另外，對於近來亞洲各國央行為防堵熱錢，而採取阻升策略，台大財經系教授沈中華在接受訪問時也指出，對於匯率浮動不應過度干預，應讓匯價符合市場，不必過度管制。
這些批評，其實不僅針對彭淮南的決策，也牽涉到各界對國內往後經濟發展方向的不同看法，因此，有必要更清楚的解讀央行政策。本刊特地針對外界關切的匯率與利率八大疑問，蒐集彭淮南的答覆，提供讀者判斷各界爭論的依據。
爭議一：近半個月來，亞洲與其他新興市場國家貨幣大幅升值，新台幣也不例外，全球會有匯率大戰嗎？台灣如何因應？
彭淮南：目前看到的國際匯市情況，其實是美國印了太多鈔票所致，而美國利率又太低，導致這些多出來的資金，在全世界各地流竄形成熱錢 （hot money），這也造成最近亞洲與新興國家的貨幣匯率走勢，大都朝著阻止本國貨幣對美元大幅升值的方向。
亞洲貨幣匯率往同一方向走的共同因素，就是熱錢，而這些短期的熱錢流入，常會扭曲本國的經濟情況，央行必須確保匯率能反映我國經濟基本面，如果匯率有偏離基本面，央行就會出面維持穩定（編按：外界稱此為干預）。
爭議二：熱錢進入台灣的狀況如何，央行管制得了嗎？
彭淮南：熱錢的動向無法預測，如果能夠預測進出方向的資金，那就不叫熱錢了。
央行統計，國內經常有資金進出的約有七千家，其中約有二十家業者進出的金額就高達四○％，這些就是熱錢，這些錢是從哪兒來的，我也都知道，但我不想說得太明白。不過這些錢央行沒有辦法禁止匯入，因為我國的資本帳已經開放了。
另外，央行到目前為止，並不想對熱錢實施資本管制，央行最大的目標是不能讓熱錢短線進出，讓匯率偏離基本面太多（overshooting），否則會對實質經濟傷害很大。這種熱錢短期頻繁進出，對於規模大的國家影響小，但對像台灣這種小型開放經濟體影響太大。
爭議三：最近央行大舉干預新台幣匯率是否有必要？目標為何？
彭淮南：央行的匯率政策是讓匯率反映我國經濟基本面，這包括對內和對外的穩定，所謂對內就是指維持國內物價穩定，而對外就是要使新台幣匯率維持市場動態穩定。
央行於十月七日發出新聞稿，引用美國學者史迪格里茲（Joseph Stiglitz）的說法，認為美國央行（Ｆｅｄ）與歐洲央行（ＥＣＢ）採用超級寬鬆的貨幣政策，使得貨幣流動性氾濫，大量流竄的美元跑到新興國家，迫使新興市場國家採取抑制本國貨幣升值（即市場所指的阻升），這是必要的。史迪格里茲說，「因為他們不能一味放手讓匯率升值，否則將造成出口產業受到傷害，這種作法很自然。」
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