2012-04-14 01:32 工商時報 寶來投信總經理 劉宗聖
中國證監會日前批准推出內地首批橫跨上海、深圳股市的跨市場ETF（交易所買賣基金），這是監管部門為增加國內資本市場投資產品種類，而採取的最新措施。
滬深300ETF推出之前，中國境內基金市場已經出現20多檔滬深300指數基金，管理資產總規模超過1,000億元人民幣。其中又以嘉實滬深300基金管理規模最大，截至2011年底，該基金規模達420億人民幣，佔同類型基金市場佔有率近5成。滬深300ETF的推出，可望滿足投資者不同的投資需求，一方面可為個人及機構投資者提供價格低廉、交易便捷的長期配置及波段操作的工具型產品；另一方面，可通過提供與股指期貨擬合度更好的現貨產品，強化股指期貨的套期保值、價格發現等功能。
而滬深300指數追蹤的是在上海和深圳上市的藍籌股。在內地藍籌股價格接近歷史低點之際，這兩檔ETF為投資者提供另一個投資藍籌股的途徑。這一次由嘉實基金與華泰柏瑞基金籌備多年的首批跨市場ETF終於啟航，3月26日雙雙獲得中國證監會批准，推出滬深300指數ETF；前者在深交所上市，後者在上交所上市。兩檔基金差異在於申贖模式不同，嘉實滬深300ETF採用「實物申贖」為「T＋2」交割，而華泰柏瑞滬深300ETF則採用「實物加部分現金替代」延續中國現有ETF的「T＋0」交割模式，便於資金週轉效率。
近年來ETF在中國市場發展可謂是如火如荼，各家基金公司爭相發行指數化基金與ETF，截至2012年3月底，就有23檔ETF在上海證券交易所掛牌，在深圳證券交易所掛牌的ETF也有15檔，而所有ETF皆是以中國的指數為追蹤標的。在這琳瑯滿目的指數中，又以上證綜合指數、上證50指數與滬深300指數最為知名。上證綜合指數於1991年發布，歷史數據相當悠久，但若要發展為相關金融商品時，最受投資人喜愛的追蹤指數為上證50指數以及滬深300指數。
其實在台灣，寶來投信2009年就先行推出第一檔陸股ETF-寶來標智滬深300基金（0061），不僅流動性佳，成交量居台股ETF成交量前三大。而因為上證50指數成分股為精選籃籌股，使得該指數與國際主要籃籌股指數一樣，往往具有領漲抗跌的特性；而中國加速審批台灣金融業QFII額度，台灣全新面貌的陸股ETF終於得以隆重推出。
以往中國概念基金僅投資中國市場相關標的，如台灣上市的中概股、美國上市的大陸企業、香港上市的中資企業標的，國內資產管理業者也隨著投資管理政策的鬆綁，不斷的演進中國市場相關產品歷程。
寶來投信為國內少數取得QFII直接投資中國資格的資產管理公司，在看好中國市場未來發展的前提之下，為掌握直接投資A股參與中國成長契機，運用QFII額度直接前進中國。
寶來投信已發行寶來標智滬深300ETF(0061)，本次預計發行的寶來上證50基金就是以上證50指數為追蹤標的。上證50指數挑選上海交易所市值前50大成份股，與台灣50指數類似，分別為整體市場以及藍籌股的代表，屬於可攻可守的大型藍籌股，與上證綜合指數報酬表現具有一定正向相關性，根據過去經驗，上證50指數往往是政策的領導指標，下跌時相對抗跌，上證50指數是最具代表中國整體經濟發展的指標之一，地位同等於台灣50指數。
目前中國藍籌股的估值已達歷史最低水準，而自1990年至今，上證綜合指數從未出現連續3年收黑情況，前3次連續兩年收黑後的第3年，指數分別上漲65.14％、10.27％與130.43％（指數上漲期間依序為1996年、2003年、2006年整年漲幅），因此預計滬指於2010～2011年連續收黑後，今年收漲機會大增。
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