2012年5月29日 星期二

富邦台灣50基金 6/13開募


【經濟日報╱項家麟】

由富邦投信所發行的富邦台灣釆吉50基金(台股ETF)已於5月21日獲得金管會核准募集。富邦投信預計於6 月13日至6月15日展開募集,募集期間僅有3天。

由於台灣50指數投資於台灣前50大權值股,知名度高、代表性佳,富邦台灣釆吉50基金發行價格僅30元,只要3萬元就可以投資台灣50檔藍籌股,對於小額投資人來說投資門檻相對低,值得投資人把握。

富邦投信表示,由於近期台股指數受到油電雙漲、證所稅復徵政策的利空衝擊,回檔至年初起漲點,當面臨行情不確定性高,尤其是系統性風險或政策利多利空消息主導盤面表現時,個股操作難度高,依過去經驗顯示,2008年金融海嘯和2011年歐債危機爆發時,整體國內成分股ETF成交量反而明顯增加。

因此,富邦投信建議投資人,可選擇台股ETF作為逢低進場的工具,在股市低迷的階段,ETF跌幅與大盤或產業走勢相當,相對於個股會較為抗跌,是現階段相對穩健的選擇。

富邦台灣釆吉50基金於募集完成並於布建股票部位後,預計7月底前,在臺灣證券交易所掛牌上市,沒有參與新基金募集的投資人,未來也可以在股市交易時間內透過證券商於集中市場交易,買賣方式就如同一般的股票。

不過,ETF的證券交易稅僅千分之1,低於一般股票的千分之3,且不受平盤以下不得放空的限制。

富邦投信強調,ETF不僅適合投資人作為核心投資長期持有,也相當適合投資人使用於波段操作的投資工具。

2012年5月28日 星期一

上市公司首家 中鋼股東人數破百萬


【聯合報╱記者林政鋒/高雄報導】

中鋼(2002)股東人數今年突破100萬人,不僅是上市公司最多,也是台灣上市公司股東人數首家破百萬人。

不過,近3成中鋼股東只擁有1張股票,2張以下合計占比就超過5成;持有中鋼股票5張以下者有72萬餘人,占中鋼投資人的72%。這顯見,中鋼的股東結構以散戶居多。

昨天中鋼下跌0.05元,收盤27.85元。換句話說,買進1張中鋼股票,要2.785萬元。

法人表示,中鋼是績優股,長期來股利政策都是「賺多少、發多少」,投資報酬率穩定,個股不會暴漲暴跌,股價的安定性也高。

中鋼主管指出,6月15日將召開股東常會,中鋼的股東名冊人數已達100.4萬人,寫下歷史新高。

根據統計,2008年中鋼股東數59.1萬人,次年即躍升到78.3萬人,去(2011)年84.6萬人,今年突破100萬人;短短5年內中鋼股東數暴增7成,增加的絕大多數都是散戶投資人。

法人指出,2008年金融風暴至今,全球經濟動盪多、安穩少,相對中鋼近年配股配息穩定,而且投資報酬率都優於銀行定存利息,加上經營體質強健,能令投資人安心,所以吸引大量散戶選擇中鋼避險。

但法人提醒,目前國際鋼鐵業不景氣,大陸產能擴張的現象有惡化趨勢,平均日產從160餘萬公噸驟增到205萬公噸,鋼鐵產業低迷恐不是短期能解,投資人需特別留意。

【2012/05/29 聯合報】

券商嗆:若徵證所稅 將裁2萬人


【聯合晚報╱記者嚴雅芳/台北報導】

立法院財政委員會上午舉辦「復徵證所稅對經濟及資本市場之影響」公聽會,券商公會理事長黃敏助今天在立法院公聽會上表示,目前國內證券業從業人員約5萬人。由於證券業是以經紀業務為主、看天吃飯產業,日均成交量至少需800~1,000億元始能損益兩平,若課徵證所稅,成交量估將萎縮至500~700億元,預估大型證券商將精簡人力3~4成,約1萬5千人至2萬人,中小型證券商面臨倒閉。

黃敏助表示,復徵證所稅已經使股市成交量大幅萎縮,法人、中實戶、大戶資金先行退場,台灣股市原來每日成交量平均約1,400億元,每天可收證交稅約4億元,自提出要課證所稅後,日均量縮4成,市場評估若開始課徵證所稅,將使市場中實戶和大戶資金外流,使成交量更萎縮至700億元,每日證交稅將減少2億元,全年減收500億元。

券商公會認為,現行證交稅已內含證所稅,股票出售時,只對賣方課徵0.3%的證交稅,不對買方課徵證交稅,就是隱含對交易所得課稅,已符合有所得就要課稅的「量能課稅」原則。

券商公會建議,先對法人課徵證券交易所得稅,課稅方式採最低稅負制,免稅額250萬元,稅率10%。股票持有滿1年者,稅率得減半;全年所繳的證交稅得抵稅,同時期所稅比照上述辦理。至於對個人課徵證所稅,則待市場結構改變,法人交易量過半、且稽徵技術可克服時,才比照法人辦理。



【2012/05/28 聯合晚報】

2012年5月20日 星期日

台股的合理價位


本文為「美股逐漸回到合理價格」的延伸,主要概念請見前文。
  1. 根據葛拉漢的22.5算法,證交所公佈四月份台股的指數平均價位為7620.82,本益比為22.72,股價淨值比為1.58,如果要本益比乘上股價淨值比為22.5,則指數為6000點,而這個價位的殖利率為5.4%。
  2. 如果根據巴菲特指標,則台股市值19.2兆(7150點)還是GDP14.1兆的136%,偏貴很多。台股的比值低點約在80%,高點約在200%左右,長期平均為120%,也就是指數約在6300點。
  3. 目前十年線則在6800左右。
  4. 如果真的要以巴菲特指標90%為買進價格,則台股要跌到4615。(是劉憶如?好政治的數字呀!)

台股的合理價位比較沒有「共識」,但也就可以當成不同階段的買進基準。因此買進策略可以分別以6800、6300、6000和4615這四個價位做安排。若以台灣50為工具,則買進價格分別是47.22、43.75、41.67、32.05。

2012年4月19日 星期四

基金與ETF的證所稅新聞兩則


2012-04-18 00:56 工商時報 【記者張國仁/台北報導】

     財政部的證券及期貨交易所得方案沒有提到個人投資「公開募集基金」,要否列入課徵範圍,引起市場疑慮。財政部昨(17)日明確指出,基金的資本利得屬於投資人,而投資人購買基金的資本利得免課證所稅,但仍須列入個人最低稅負制。

     財政部官員說,投信發行受益憑證,向投資人募資而來的基金,為投信與投資人信託關係所來的資金,投信本身只賺取手續費,基金因投資股市所獲得的資本利得,為全體基金受益人所有,與投信無關,投信不會因此產生「資本利得」而有課稅問題。

     不過,官員指出,投信若以公司「自有資金」進行證券、期貨及選擇權的買賣而產生資本利得,均須依營利事業最低稅負制度予以課稅,這部分財版證所及期所課稅方案是維持現行制度,並無擴大範圍。

     公募基金的投資標的諸如,投信業者募集的共同基金、不動產投資基金(REIT's)、股票指數型基金(ETF))如台灣50股票型基金等封閉式基金。

     公募基金(Public Offering of Fund)是受政府主管部門監管的,向非特定投資者公開發行受益憑證的證券投資基金,這些基金在法律嚴格監管下,相關訊息必須披露、利潤分配,運行限制等行業規範。

     財政部官員指出,日前公布開徵證券及期貨交易所得方案,在個人部分,明確規範僅有四種課稅標的,包括上市櫃與興櫃股票、未上市櫃股票、私募基金的受益憑證及在我國境內期貨交易所交易的期貨及選擇權。

     官員表示,公募基金在財版證所及期所課稅方案排除,財政部是基于鼓勵一般個人,不要將退休金等資金直接投入股市,而交由專業的基金經理人進行投資理財,以保障退休生活,因此決定不予列入課稅範圍。不過財版方案送交行政院後,會否有變數,不是財政部能夠作決定的。

     財版方案中此次將境內期貨及選擇權交易所得列入課稅,也引起期貨界反彈聲音,但財部官員表示,現在資本市場已與20多年前的市場大不同,很多投資在股市現貨與期貨市場同時交易,目的是為了避險。

     官員舉例說,投資人在現貨市場買多,在期貨市場賣空以避險,投資人報稅時,是將現貨市場買賣與期貨市場買賣的所得合併計算出真正損益後,再看有無超過300萬元淨所得的免稅門檻,超過扣除額300萬元的淨所得,才分離課稅20%。因此,如果不同時對期貨交易所得課稅,必然形成稅制漏洞,並不公平,這是現貨與期貨交易所得需要同時課徵的主要理由。

     如果有人在現貨市場作多,在期貨市場也作多,官員分析,這種人賭性很大,賺到賺到飽、賠也賠到底,這類投資行為風險過大,財政部設計稅制時並不鼓勵,自應是該列入課稅的對象。

     至於期交稅問題,財政部長劉憶如昨天表示,期交稅的課徵,國際競爭力的問題,仍有討論空間。

     官員表示,期交稅的確有市場比較的國際競爭力問題,如果行政院政策開徵期所稅時,不課期交稅,俾與新加坡等國際市場競爭,不需要修法,只要政策決定不課即可執行。


政院今審查證所稅草案 經建會建議外人綜所稅上限降至20%
2012年04月19日    蘋果日報

【陳瑩欣、張嘉伶╱台北報導】行政院今將審查證所稅草案,外傳行政院的「微調版」有不少放寬空間,除境外沒有據點的外資、境內有營利據點的基金投信公司外,一般專業投資台股的外資也向財政部表達,希望有機會爭取免稅空間,也為證所稅議題再增添新變數。

證所稅課稅與不課稅項目

另外,期交稅是否降低?也將成為金管會、財政部在立法院報告的重點。

財長劉憶如表示,許多在股市投資的操作方式,會選擇以期貨市場商品做為避險工具,因此股市所得未必是全部的所得額,如果不課期所稅,對避險投資並不公平,應考量到實務面。

黃金存摺將另外規範

至於證所稅的課稅項目,財政部擬採「正面表列」,對未列在課稅範疇其他投資標的,將依照不同的商品而有不同規範。以近2年最夯的黃金、黃金存摺為例,將與貴金屬、不動產納入其他資本利得課稅的議題,不以證所稅來課稅。

另外,民眾若參與投信募集的基金、債券、股票指數型基金(Exchange Traded Fund,ETF)、不動產證券化商品,如不動產投資信託(REITs,Real Estate Investment Trusts)也都不用課證所稅。

另外,基於鼓勵投資人長期持有股票的考量,財政部訂出個人持有台股超過5年以上,最高可享有600萬元的扣除額、一般企業的持股如果超過5年,免稅額則由目前的50萬元增至100萬元。

不過官員也表示,所得減免優惠僅限於持股超過5年的部分,如果當年度處分股票中有低於5年的持股,只能給予部分減免。

台灣50可免課證所稅

舉例來說,民眾如果買台灣50股票型基金,雖然連結標的是台股,但屬免課證所稅。

據指出,由於政府定調,對境內基金免徵證所稅,不少以投資台股為主的外資券商也主張投資部門應該可以予以減免,希望可以比照熱錢一樣,能不用課證所稅,預料證所稅草案送至立院時,將引發外界與財政部攻防重點。

除了證所稅,外傳行政院近期將召集財政部和內政部等單位,回報奢侈稅執行一年以來對穩定房市功效的看法,由於奢侈稅上路已近1年,但實際徵收到的稅收不到50億元,其中還有約15億元稅金,是來自於高價汽車或貨品貢獻,不動產課奢侈稅的稅收相當少,但稽徵成本非常高,未來是否應繼續執行,有待商榷。

對經建會向行政院建議調降綜所稅上限至20%,經建會副主委單驥昨表示,主要是閣揆陳冲提議探討外國人才來台工作問題,經建會在參考新加坡稅率後,才建議考量台灣出生率下降和人口老化,勞動率不足是未來趨勢,應以質代量,提議調降外國人士的綜所稅率。


奢侈稅效果不如預期

但單驥也強調,人才討論會議尚未定案,4月25將邀各部會討論,且經建會所提的20%僅是參考值,最終仍將由主管機關財政部精算後才能定案。

針對經建會的建議,劉憶如表示,過去她擔任經建會主委時,也曾提議對外籍人才拘留限制予以鬆綁,但沒在稅制上有任何改變,目前暫不考慮納財政健全小組綜所稅討論單元中研議。

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