A股ETF涉合成複製 金管局提醒風險

2010-09-04

【明報專訊】交易所買賣基金（ETF）愈來愈受散戶歡迎，尤其是追蹤內地A股的ETF，成交之多媲美藍籌股。繼證監會向經紀發指引後，金管局昨亦去信銀行，提醒銀行職員銷售ETF產品時，要向客戶解說清楚產品的特性和風險。

不少投資者誤以為ETF是單純投資在基金所追蹤的指數成分股股份，但其實不少ETF涉及「合成複製」策略，購入的是可複製相關資產回報的衍生工具。A股ETF大多採取「合成複製」策略，因內地有資金限制，境外基金不能隨意購入A股，故A股ETF只能購入可複製A股走勢回報的衍生工具。由於當中涉及抵押品及對手風險，故這類ETF的風險，遠較傳統ETF為高。

據了解，監管機構近日不斷提醒市場留意ETF風險，因不少散戶對A股ETF有興趣，續有不少發行商，欲推出A股相關的ETF。在修訂「清算協議」後，各大發行商欲搶先推出人民幣計價產品，人幣計價ETF亦是熱門選擇，可以預期未來將有更多打着A股及人民幣旗號的ETF產品登場。

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